结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，点球大战地不点累也会带来总量扩张效应。

无论是国债还是地方债券，后倒发行后都需要金融机构等市场参与方的积极认购，后倒约80%的政府债券为银行购买，继续营造流动性合理宽松的市场环境，有助于金融机构更好地支持相关债券的发行。2024年货币政策将会有积极的新姿态去年召开的中央金融工作会议指出，雷腿始终保持货币政策的稳健性。

从历史经验看，有点资本市场信心恢复需要流动性支持，这主要依靠金融体系。连平/文进入2024年以来，天确我国宏观政策逆周期、跨周期调节的力度进一步增强。在两者的政策协同中需要解决好的关键问题，点球大战地不点累就是货币政策的扩张如何与财政政策的扩张更好地匹配。

2023年末，后倒中央推出了万亿元国债。从年初以来货币政策超出市场预期的操作来看，雷腿2024年央行将更加注重主动管理预期，更加注重操作的主动性和前瞻性。

结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，有点也会带来总量扩张效应。

一方面，天确调降增量和存量房贷利率、降低首付比例、提高个人住房贷款额度等，有助于更好地满足居民的刚性和改善性购房需求。考虑到年中或三季度美联储很可能会降息，点球大战地不点累同时西方国家货币政策整体走向宽松的预期效应会对上半年的市场提前产生影响，点球大战地不点累货币政策年初较大力度的操作还体现出货币政策具有较好的前瞻性。

结合国际实践来看，后倒包括美联储在内的多国央行灵活运用前瞻性指引等预期管理手段，释放政策信号，提高了货币政策调控的有效性。那么下一步货币政策还有空间吗？答案应该是肯定的，雷腿无论从总量还是结构等方面看，货币政策都有进一步发力的空间。

有点（作者为中国首席经济学家论坛理事长）责任编辑：刘锦平主编：程凯。我们认为，天确货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。

(责任编辑：高桥洋子)

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